Потегот на Уникредит да преземе удел во германскиот заемодавач Комерцбанк покренува прашања за тоа дали долгоочекуваното прекугранично спојување би можело да поттикне повеќе аквизиции и да го потресе европскиот банкарски сектор.
Минатата недела UniCredit објави дека презел 9% од акциите во Commerzbank, потврдувајќи дека половина од тој удел е купен од владата. Берлин е главен акционер на Комерцбанк откако таа инјектира 18,2 милијарди евра (20,2 милијарди долари) за спас на заемодавачот за време на финансиската криза во 2008 година.
Уникредит, исто така, изрази интерес за спојување на двете банки, при што извршниот директор на италијанската банка Андреа Орсел изјави за ТВ Блумберг дека „сите опции се на маса“, наведувајќи ја можноста или да не се преземат дополнителни чекори или да се купува на отворениот пазар. Комерцбанк даде млак одговор на предлозите за спојување.
Но, аналитичарите го поздравија потегот на UniCredit, особено затоа што врзувањето може да поттикне слична активност во банкарскиот сектор во Европа – кој често се смета за пофрагментиран отколку во САД, со регулаторни пречки и проблеми со наследството што создаваат бариери за мега зделките.
Досега пазарот позитивно реагираше на потегот на Уникредит. Акциите на Commerzbank скокнаа за 20% на денот кога беше објавен уделот на UniCredit. Акциите на германскиот заемодавач се зголемија за околу 48% досега оваа година и додадоа уште 3% во средата.
Инвеститорите го ценат географското преклопување на двете банки, конзистентноста во финансиската состојба и претпоставката дека трансакцијата е „колаборативна“ по природа, велат аналитичарите на UBS, предводени од Игнасио Цереза, во истражувачката белешка минатата недела. Според UBS, топката сега е на теренот на Commerzbank.
Аналитичарите во Беренберг во белешката минатата недела рекоа дека потенцијалниот договор за спојување „теоретски би требало да има ограничен ефект врз плановите за дистрибуција на капитал на Уникредит“. Тие рекоа дека иако има „стратешка придобивка“ од договорот, непосредните финансиски придобивки може да бидат скромни за UniCredit, со потенцијални ризици од прекуграничен договор што неутрализира некои од придобивките.
Дејвид Бенаму, главен инвестициски директор во Axiom Alternative Investments, ја поздрави одлуката на Орсел да преземе удел во Commerzbank како „фантастичен потег“ што има смисла поради зголемувањето на уделот на германскиот пазар што ќе го даде UniCredit.
На прашањето колку е неизбежно преземањето на краток рок, Бенаму посочи дека тоа е можно, велејќи дека „веројатно ќе се случи“.
Според Арно Журноа, виш потпретседател за рејтингот на европските финансиски институции во Morningstar DBRS, UniCredit веќе е на пат да стане водечка банка во Европа.
Тој во средата за „Street Signs Europe“ на CNBC изјави дека има „двојна логика“ зад потегот на UniCredit бидејќи му дава пристап на италијанскиот заемодавател и на германскиот и на полскиот пазар каде Commerzbank моментално работи.
„UniCredit беше многу активен во последните две години, правејќи неколку насочени аквизиции… Значи, ова е следниот логичен чекор“, рече Journois.
UniCredit продолжува да ги изненадува пазарите со некои ѕвездени квартални добивки. Минатата година заработи 8,6 милијарди евра (зголемување од 54% во однос на претходната година), задоволувајќи ги и инвеститорите преку откуп на акции и дивиденди.
Аналитичарите се надеваат дека потегот на UniCredit ќе поттикне поголема прекугранична консолидација. Европските претставници се повеќе зборуваат за потребата од поголеми банки. Францускиот претседател Емануел Макрон, на пример, во интервју за Блумберг во мај рече дека на европскиот банкарски сектор му треба поголема консолидација.
„Европските земји можат да бидат партнери, но сепак понекогаш се натпреваруваат. Значи, знам дека од гледна точка на ЕУ – гледна точка на креаторите на политиките – постои апетит за уште поголема консолидација. Сепак, мислиме дека има неколку пречки што го отежнуваат, особено на регулаторната страна“, изјави Журноа за CNBC.
Прекугранично спојување меѓу UniCredit и Commerzbank би било подобро отколку домашно спојување помеѓу Deutsche Bank и Commerzbank, според Рајнт Гроп, претседател на Институтот за економски истражувања Хол.
„Германската банкарска структура беше одамна задоцнета за процес на консолидација. Всушност, Германија сè уште има речиси половина од сите банки во еврозоната, што е значително повеќе од нејзиниот удел во БДП. Така што секој процес на консолидација сега би бил добредојден“, изјави Гроп за „Street Signs Europe“ на CNBC во средата.
Тој истакна дека Комерцбанк отсекогаш била „голем кандидат за преземање“ во германскиот банкарски сектор бидејќи повеќето други банки во земјата се штедилници кои не можат да бидат преземени од приватни институции или кооперативни банки кои исто така се тешки цели за преземање.