Одговорот на пазарот на слабиот извештај за работни места во јули ја поттикна загриженоста дека Федералните резерви направиле грешка со тоа што на последниот состанок ги задржа стапките на највисоко ниво во последните 23 години.
И сега наративот во некои делови од инвестицискиот свет се префрли од време на намалување на стапките во време на рецесија што ја погоди американската економија.
Но, неколку економисти и берзански стратези веруваат дека ризиците од рецесија се зголемени поради слабеењето на економските податоци, дека акциите на пазарот во изминатите неколку дена беа преголема реакција.
Во интервјуто во вторникот, главниот економист на Apollo Global Management, Торстен Слок, изјави за Yahoo Finance дека „цените премногу се намалуваат“ на пазарот.
Инвеститорите брзо се префрлија на цени на повеќе од четири намалувања на стапките во 2024 година по извештајот за работните места во петокот, од три по состанокот на ФЕД на 31 јули. Некои пазарни коментатори дури сугерираа дека ФЕД треба да се намали пред состанокот во септември.
Слок додаде дека со оглед на нестабилните промени забележани во пазарните облози за намалувањата на ФЕД во текот на изминатите неколку трговски сесии, инвеститорите треба да го земат со „зрнце сол“ она што пазарот го проектира.
Слок посочи на податоците кои покажуваат дека потрошувачите сè уште трошат на активности како што се летови, вечери и престој во хотели за да се покаже дека потрошувачите покажуваат малку знаци на повлекување во моментот.
„Генерално, нема многу докази дека економијата е во рецесија или на пат кон рецесија“, рече Слок.
Највознемирувачкиот дел од извештајот за работни места во јули беше порастот на стапката на невработеност на 4,3%, кој е будно следен индикатор за рецесија. Извештајот, исто така, покажа дека месечниот раст на работните места се забави на второто најниско ниво од 2020 година.
Но, за високиот американски економист на Дојче банк, Брет Рајан, извештајот сè уште ја раскажува истата приказна за пазарот на трудот „поддржан од недостигот на отпуштања наспроти силните вработувања“.
„Содржината на зголемувањето на невработеноста е на некој начин поинаква од она што вообичаено би го виделе на почетокот на рецесијата“, рече Рајан.
Стапката на невработеност се зголеми главно поради зголемувањето на понудата на работна сила – луѓето кои влегуваат во работната сила за прв пат или само што се враќаат на работа – наместо зголемувањето на постојаните отпуштања, тврди Рајан.
„Не сакате претерано да реагирате на една точка на податоци“, рече Рајан. „Значи, без сомнение, ризиците се зголемија, поттурнувајќи ја Банката на федерални резерви да започне поагресивно темпо на намалување на каматните стапки, но сè уште не сме таму.
На пример, неделните барања за невработеност неодамна ја достигнаа највисоката неделна оценка за речиси една година. Но, Рајан истакнува дека ако го отстраните Тексас, каде што поплавите од ураганот Берил расели работници, четиринеделниот просек на првичните барања за невработеност всушност паѓа.
Економистот на Банката на Америка, Мајкл Гапен, имаше сличен став, пишувајќи во белешката до клиентите дека без големи отпуштања, случајот за големо итно намалување на стапката поради динамиката на пазарот на трудот е послаб од пазарните цени.
„Намалувањето на каматните стапки во септември сега е вистинска препрека, но не мислиме дека на економијата ѝ требаат такви агресивни намалувања што би ги имале во рецесија“, напиша Гапен во белешката до клиентите во понеделникот.
Некои стратези ја гледаат острата реакција на пазарот на овие податоци како можност да станат поагресивни на берзата.
Инвестицискиот институт BlackRock, предводен од Жан Боивин, во понеделникот им напиша на клиентите дека мисли дека стравувањата од рецесија се „преголеми“.
„Сметаме дека ризичните средства може да закрепнат бидејќи стравувањата од рецесија стивнуваат и забрзаното повлекување на занаетите за носење се стабилизира“, напиша тимот на BlackRock. „Ги одржуваме нашите акции со прекумерна тежина во САД, водени од мега силата на вештачката интелигенција и гледаме на распродажбата како можност за купување“.
