Доларот е изложен на ризик од загуби без оглед на тоа дали американската влада ќе западне во фискална криза или рецесија, според Џорџ Саравелос, глобален раководител на стратегијата за девизен курс во Дојче банк.
„Фискалното намрштеност на доларот е најдобриот начин да се стават работите“, напиша Саравелос во белешка во понеделник, инспириран од таканаречената рамка за „насмевка на доларот“ предложена од Стивен Џен пред повеќе од две децении. Претстојните преговори за буџетот ќе одредат каде ќе застане доларот на таа крива.
„Во едната крајност лево е премногу лесна фискална позиција“, напиша Саравелос во белешка во понеделник. „Тоа води до комбиниран пад на американските обврзници и доларот – на што повторно сме сведоци утрово.“
Приносот на 30-годишните државни обврзници се искачи на највисоко ниво од ноември 2023 година во понеделник, откако „Мудис“ го намали нивниот рејтинг. Во меѓувреме, индексот на доларот падна за дури 0,7%, а доларот ослабе во однос на сите негови конкуренти од Г-10. Доколку овој тренд продолжи, тоа сигнализира дека пазарот „го губи апетитот за финансирање на американските дефицити и дека ризиците за финансиската стабилност растат“, рече Саравелос.
„На другата крајност, десно од намрштеноста, е фискалната политика која премногу брзо се затегнува, нагло го затвора дефицитот, но ги принудува САД во рецесија и длабок циклус на олабавување на ФЕД“, додаде тој. Средната патека би претставувала меко слетување, поповолно за доларот.
Пред трговската војна оваа година, пазарите обично ја следеа теоријата за „насмевката на доларот“, каде што доларот зајакнува во периоди на силен раст или длабок пад.
Сепак, царинските политики на претседателот Доналд Трамп го нарушија тој модел. Тие влијаеја врз очекувањата за глобален раст, ја еродираа привлечноста на доларот како безбедно засолниште и ја намалија исклучителноста на САД. Индексот на спот долар на „Блумберг“ досега изгуби повеќе од 6% оваа година.