Инфлацијата во еврозоната го достигна врвот, но паѓа толку бавно што ќе бидат потребни години за да се достигне целта на Европската централна банка (ЕЦБ) од два отсто, што ќе изврши притисок врз ЕЦБ да ги заостри мерките до поголемиот дел од 2023 година, проценува новинската агенција Ројтерс во анализа.
ЕЦБ, зголемувајќи ги каматните стапки за рекордни 200 базични поени (два отсто, еден базичен поен е 0,01 отсто) од јули, направи голем чекор за да ја скроти инфлацијата, која достигна врв од 10,6 отсто во октомври пред да се намали на 10 отсто во ноември, но тоа е сепак пет пати повисоко од целта за инфлација, според Ројтерс.
Притисоците остануваат високи
Притисоците остануваат високи, цените на енергијата сè уште се високи, невработеноста е на рекордно ниско ниво, а растот на платите се забрзува. Стимулативните мерки на владата работат против заострувањето на политиката на ЕЦБ, а премногу поскапување на енергенсите „влезе“ во пошироката економија преку индиректни влијанија, поттикнувајќи раст на основните цени, наведува агенцијата. Исто така, рецесијата, која се очекуваше да ги намали инфлаторните притисоци, се чини дека е поблага отколку што се стравуваше.
Сето ова сугерира дека инфлацијата полека ќе опаѓа од рекордно високите нивоа во првите месеци од 2023 година, но базичната инфлација (долгорочните трендови во порастот на цените), што некои креатори на политиката на ЕЦБ ја следат повнимателно од податоците за самата вкупна инфлација, ќе остане упорно, високо.
„Тешко е дека базичната инфлација ќе достигне врв до средината на 2023 година, а дури потоа полека ќе почне да паѓа. Имајќи го предвид тоа, целта на ЕЦБ да ја врати стапката на инфлација на околу два отсто на одржлива основа изгледа пресилен“, вели Кристоф Вајл, економист во германската Комерцбанк.
Ако падот на инфлацијата се покаже премногу бавен, фирмите и потрошувачите може да ја изгубат довербата во посветеноста на ЕЦБ и да го приспособат своето однесување за одредување на платите и цените за да се одрази на повисока инфлација, одржувајќи брз раст на цените, пишува Ројтерс.
„Иако тоа сè уште не се случило, долгорочните очекувања за инфлација се непријатно високи и продолжуваат да растат. Клучните пазарни показатели, кои ЕЦБ често ги наведува, сега стојат на 2,4 отсто, што е значително над целта од два отсто, а порастот продолжи дури и кога политиката е затегната“, се вели во анализата.
Новите проекции на ЕЦБ, кои ќе бидат објавени следната недела, ќе покажат дека инфлацијата ќе биде над целта и во 2024 година и дека нема да падне на два отсто до 2025 година, тврди Ројтерс.
„Прелевачките ефекти ќе ја поттикнат инфлацијата и следната година и во 2024 година“, рече главниот економист на ЕЦБ, Филип Лејн.
Рецесија и раст на платите
Очекуваната рецесија требаше да одигра улога во намалувањето на ценовните притисоци, но може да биде побенигна од очекуваното, сугерираат голем број неодамнешни показатели.
„Складиштето за гас се полни, што значи дека е малку веројатно рационализирањето на енергијата, додека владите им помагаат на домаќинствата и бизнисите преку субвенции. Тесните грла на снабдувањето, кои предизвикаа инфлација како што економиите излегоа од пандемијата, се олеснуваат“, се анализираше зошто рецесијата е помала од очекуваните состојби.
Проблем може да биде и раздвижениот пазар на труд, каде стапката на невработеност од 6,5 проценти е рекордно ниска.
„Компаниите, кои се свесни за тоа колку е тешко да се вратат работниците по пандемијата, избегнуваат отпуштања“, објаснува Рафаел Брун Агуер од JPMorgan Bank.
Во меѓувреме, платите продолжуваат да растат, што е предуслов за долгорочна инфлација. Ова создава дилема за ЕЦБ: растот на платите е неопходен за да го достигне брзиот раст на потрошувачките цени, што ги намали реалните приходи, но не е сигурно дека по неколку години раст, поставувањето на платите ќе биде во согласност со целта на ЕЦБ .
„Растот на платите треба да достигне четири проценти на крајот на оваа година и да остане на тоа ниво. Економските јастреби ќе се обидат да го означат како индиректни ефекти на инфлацијата, но ние не сме убедени во тоа“, велат од американската банка Мерил Линч.
Се додава дека притисоците сугерираат дека ЕЦБ е далеку од завршена со зголемувањето на каматните стапки и нејзината референтна каматна стапка од 1,5 отсто би можела да се удвои пред да се направи договорот.
Ова го потврди Габриел Меклоф, шеф на Ирската централна банка и еден од креаторите на политиките на ЕЦБ, кој рече дека „постојат сценарија во кои референтната каматна стапка може да оди над три проценти“.