По турбулентната прва половина од годината, дури ни летото не донесе смиреност на пазарите на капитал. Новите конфликти во Персискиот Залив повторно ги зголемија цените на нафтата, додека инвеститорите истовремено ја доведуваат во прашање оправданоста на огромните инвестиции во вештачка интелигенција и високите проценки на технолошките компании.
„Рајфајзен Капитал Менаџмент“ предупредува дека продолжувањето на блокадата на Ормутскиот теснец би можело повторно да ја зголеми инфлацијата и да ги принуди централните банки да ги зголемат клучните каматни стапки.
Пазарот на обврзници веќе делумно го објаснува таквото сценарио преку растот на приносите, според Карин Кунрат, главен инвестициски директор во „Рајфајзен Капитал Менаџмент“.
Инвеститорите се прашуваат за цената на револуцијата на вештачката интелигенција
Геополитиката не е единствената причина за претпазливост.
Инвеститорите продолжуваат внимателно да ја следат профитабилноста и долгорочната оправданост на големите инвестиции во инфраструктурата за вештачка интелигенција.
Акциите на азиските производители на мемориски чипови силно се корегираа во последните недели по големиот пролетен раст, кој ги повлече надолу и индексот на пазарите во развој и американскиот полупроводнички сектор.
Дополнително прашање за пазарите е појавата на кинеските даватели на решенија за вештачка интелигенција, што повторно ја отвора дебатата за тоа дали високите вреднувања на нивните американски конкуренти се оправдани.
Однесувањето на инвеститорите во текот на тековната сезона на деловни резултати е исто така интересно. Компаниите објавија силни резултати, но нивните акции сепак паднаа во голем број случаи.
Ова беше особено видливо во случајот на компаниите чии акции веќе силно пораснаа од март до јуни.
Фактот дека глобалните берзи во јули не успеаја значително да профитираат дури ни од добрите деловни резултати покажува дека многу високи очекувања веќе беа вградени во цените.
Падот на технолошкиот сектор делумно беше ублажен од добрите резултати на другите сектори, па затоа растот на пазарот повеќе не е концентриран само на неколку од најголемите компании.
Затоа, Raiffeisen Capital Management одржува претпазливо оптимистички поглед на глобалните акции.
Корпоративниот пазар сè уште едвај ги зема предвид ризиците
Премиите за ризик на корпоративните обврзници малку се зголемија во последните недели, но остануваат далеку под овогодишните максимуми достигнати во март.
RCM е претпазливо позициониран кон американските обврзници со висок принос и корпоративните обврзници со инвестициски рејтинг деноминирани во евра.
Премиите за ризик се на историски многу ниски нивоа веќе неколку месеци, што значи дека пазарот на корпоративни обврзници речиси и не ја зема предвид можноста за неплаќање, кредитни или ликвидносни ризици.
И покрај ова, корпоративните обврзници сè уште нудат атрактивни приноси.
Приносите од обврзниците на пазарите во развој, исто така, значително се зголемија во текот на изминатите неколку недели, заедно со мало зголемување на премиите за ризик. Сепак, RCM верува дека по претходниот раст тие достигнаа превисоки нивоа и тие остануваат претпазливи кон оваа класа на средства.
Војната со Иран на берзите засега е ставена во втор план.
И покрај геополитичките ризици, развиените берзи одржуваат позитивно расположение во последните недели.
Засега, војната со Иран е ставена во втор план, а најголемата поддршка за берзата ја обезбедува силниот раст на профитот на компаниите.
Цената на нафтата исто така во моментов нема одлучувачка улога во расположението на инвеститорите, но нејзиното движење во наредните месеци би можело силно да влијае на одлуките на централните банки.
RCM предупредува дека краткорочното расположение на инвеститорите изгледа малку претерано оптимистичко, но силните деловни резултати досега го оправдуваат одржувањето на постојната позиција кон акциите.
Корекцијата ги погоди Јужна Кореја и Тајван
На пазарите во развој, најголемата корекција ги погоди Јужна Кореја и Тајван, по претходниот силен пораст на цените на акциите.
Во центарот на падот беа производителите на чипови, кои имаат особено голем удел во јужнокорејскиот берзански индекс.
И покрај корекцијата, приносот на ИТ секторот на годишна основа сè уште останува многу висок.
Стоките растат, енергетските производи остануваат исклучително нестабилни
Во последните недели, меѓународните пазари на стоки забележаа раст во речиси сите сегменти.
Скапоцените метали, по силниот раст на почетокот на годината и подоцнежната консолидација, во моментов не бележат големи промени во цените.