Централните банки не се само монетарни власти. Тие се меѓу најмоќните институции за биланс на состојба во глобалната економија.
Нивните средства – државни обврзници, девизни резерви, злато, инструменти за ликвидност и портфолија на монетарна политика – ги обликуваат каматните стапки, стабилноста на валутата, ликвидноста на пазарот и условите за финансирање на владата.
За инвеститорите, големината на билансот на состојба на централната банка е важна бидејќи покажува колку длабоко е вградена монетарната политика во финансиските пазари. Голем биланс на состојба може да укажува на години на квантитативно олеснување, акумулација на резерви, интервенции на валути или обезбедување ликвидност како одговор на кризи.
Сепак, рангирањето во насловот мора внимателно да се прочита. Визуелниот приказ се однесува на „најголемите резерви“, додека повеќе од прикажаните износи се чини дека се поблиску до вкупните средства на централната банка отколку до чистите девизни резерви. Таа разлика е клучна:
Девизните резерви главно служат за поддршка на стабилноста на валутата и надворешната ликвидност.
Вкупната актива вклучува портфолија на монетарна политика, домашни хартии од вредност, кредитни операции и други ставки од билансот на состојба.
Затоа институциите како што се Федералните резерви, Банката на Јапонија, Народната банка на Кина и европските национални централни банки можат да изгледаат многу големи, но од различни структурни причини.
Заклучокот за инвестициите е јасен: билансите на состојба на централните банки остануваат стратешки макроекономски индикатор. Тие влијаат на приносите од обврзниците, циклусите на ликвидност, нестабилноста на валутите, очекувањата за инфлација и вреднувањето на ризичните средства.
Кога билансите на состојба се шират, пазарите често се поддржани од ликвидноста. Кога се намалуваат, финансиските услови можат да се заострат. За инвеститорите, тоа не е апстрактна економија – тоа влијае на ризикот од времетраење на обврзниците, изложеноста на валутата, распределбата на златото, капиталните текови кон пазарите во развој и мултипликаторите на берзата.
Во светот што се движи од екстремно лабава монетарна политика кон селективно олеснување, анализата на билансите на состојба станува подеднакво важна како и анализата на каматните стапки.
Следниот пазарен циклус ќе зависи не само од тоа каде ќе се движат каматните стапки, туку и од тоа како централните банки ќе управуваат со ликвидноста, резервите и нормализацијата на билансите на состојба.
Извори: Податоци за билансот на состојба на Федералните резерви, портал за податоци на Швајцарската национална банка, статистика на Банката на Јапонија, монетарни податоци на Народната банка на Кина, индикатори за билансот на состојба на централната банка на Macromicro, INVES7.com
