Ненадејното зајакнување на еврото во 2025 година поради притисок ќе ги погоди заработките на европските компании.
Се очекува извештаите за вториот квартал да покажат послаба профитабилност, додека силната валута и намалената побарувачка ќе влијаат врз продажбата и маржите во клучните сектори.
Според најновата анализа на Bank of America, посилното евро – во комбинација со послаба заработка – би можело да ги намали заработките на компаниите во рамките на индексот STOXX 600, што би претставувало најслаб квартален резултат во последните пет квартали.
Еврото порасна за 9% во однос на доларот во претходниот квартал, достигнувајќи четиригодишен максимум и најдобар квартален резултат од крајот на 2022 година.
Во меѓувреме, вредноста на еврото во однос на кошничката странски валути – според индексот што го следи Европската централна банка – се зголеми за 4,6% во изминатиот квартал, достигнувајќи рекордно високо ниво на 1 јули.
Со почетокот на сезоната на објавување на заработките за вториот квартал, консензусот на аналитичарите од Wall Street предвидува пад од 3% на заработката по акција (EPS) на годишно ниво.
Тој пад, потпомогнат од намалувањето на продажбата од исто така 3%, ги одразува и слабата побарувачка и неповолните валутни ефекти.
Се очекува секторите за енергија и неосновна потрошувачка (т.н. дискреционен сектор) да бидат главните пондери за вкупниот резултат на индексот, додека само здравствениот сектор продолжува да биде отпорен.
По два квартали раст, заработката на цикличните сектори, со исклучок на финансискиот сектор, повторно ќе влезе во негативна територија – прогнозите за EPS за нив се намалени за 2,5% само во последниот месец.
„Растот на заработката во вториот квартал за цикличните сектори (со исклучок на финансиските) повторно се претвора во негативен тренд, по два квартали раст. Иако макроподатоците од Еврозоната беа позитивно изненадување, силата на еврото претставува сериозен ризик“, рече аналитичарот на Bank of America, Андреас Брукнер.
Иако финансискиот сектор и банките беа стабилен столб на вкупната заработка во претходните квартали, овој пат не се очекува значаен придонес. Сепак, благите позитивни макро изненадувања во Еврозоната обично најавуваат пристојни резултати.
Аналитичарите веќе ги намалија прогнозите за раст на заработката за 2025 година, наведувајќи го зајакнувањето на еврото и растечките трговски бариери како клучни ризици.
Од април, очекувањата за раст на EPS во 2025 и 2026 година се намалени за околу 5%, а дури 17 од 20 сектори имаат регистрирано негативни ревизии – секторот на автомобилската индустрија е најтешко погоден.
Прогнозите за раст на заработката во 2025 година се намалени за половина од 6% на 3%, додека очекуваната заработка по акција за следните 12 месеци сега е за 3% под рекордот во март.
Bank of America очекува заработката да се намали за 4% годишно во 2025 година поради глобалните трговски притисоци, царините и слабите инвестиции во САД, што особено влијае на европските извозници и мултинационалните компании.
До крајот на јули, речиси две третини од европските компании ќе објават резултати, но три гиганти ќе доминираат во расположението на пазарот:
– ASML Holding N.V. (извештај: 16 јули): Најголемиот производител на чипови во Европа, со пазарна капитализација од околу 264 милијарди евра, очекува заработката по акција да порасне за 32% на 5,30 евра, со приходи зголемени за 23% на 7,61 милијарди евра. Инвеститорите внимателно следат дали побарувачката за вештачка интелигенција продолжува да ја штити фирмата од геополитички и трговски тензии. Сепак, акциите на ASML стагнираат во текот на 2025 година.
– SAP SE (извештај: 22 јули): Најголемата јавна компанија во Европа со пазарна вредност од 308 милијарди евра. Очекуваната заработка по акција е 1,46 евра (зголемување од 1,10 евра), додека приходите треба да се зголемат од 8,29 на 9,15 милијарди евра. Акциите пораснаа за околу 11,5% во 2025 година, со оптимизам во врска со дигиталната трансформација и преминот кон cloud решенија.
– UniCredit SpA (извештај: 22 јули): Прва голема банка од еврозоната што објави резултати. Фокусот на пазарот ќе биде на тоа како банките ќе одговорат на новата фаза на намалување на каматните стапки од страна на ЕЦБ. По намалувањето на депозитната каматна стапка на 2% во јуни, се очекува заработката по акција да се намали за 3,5% на 1,55 евра, а приходите да се намалат за 3% на 6,16 милијарди евра. Акциите на „UniCredit “ пораснаа за 56% од почетокот на годината, повторувајќи го целиот раст од 2024 година за помалку од седум месеци.