Брзите промени на каматните стапки имплементирани од Европската централна банка имаа силно влијание врз прифатливоста на домувањето, пад на продажбата на недвижности и намалување на потрошувачката. Новите трендови покажуваат мало закрепнување, но предизвиците остануваат.
Одлуките на Европската централна банка (ЕЦБ) за монетарната политика имаат значително влијание врз секојдневниот живот на граѓаните, особено кога станува збор за способноста на луѓето да си дозволат недвижен имот, да инвестираат и да трошат.
Како одлуките на ЕЦБ влијаат на недвижнините?
Пазарот на недвижности е клучен канал преку кој се пренесуваат овие ефекти: промените во монетарната политика директно влијаат на каматните стапки на хипотеките, што пак влијае на продажбата на недвижности.
Сепак, бидејќи купувањето дом често вклучува дополнителни купувања на мебел, како што се мебел и кујнски апарати, промените во политиката може да влијаат и на пошироката потрошувачка.
Економистите Николо Батистини и Јоханес Гареис во својата статија на официјалниот блог на ЕЦБ истражуваа како неодамнешните промени во монетарната политика на Европската централна банка влијаат врз економијата, особено на достапноста на домување, продажбата на недвижности и потрошувачката на стоки за домаќинството.
Брз пораст и благ пад: Достапност на домување
Помеѓу средината на 2022 и средината на 2023 година, Европската централна банка ги зголеми клучните каматни стапки побрзо од кога било досега во обид да се справи со растечката инфлација и да ја врати економската стабилност. Откако ги одржа каматните стапки стабилни од октомври 2023 до јуни 2024 година, ЕЦБ почна да ги намалува како што инфлацијата постепено се намалуваше.
Монетарната политика на ЕЦБ може значително да влијае на прифатливоста на домувањето, главно преку нејзиното влијание врз хипотекарните каматни стапки, кои се клучни за одлуките за купување дом. Прифатливоста се мери со индекс што ги споредува приходите на домаќинствата со хипотекарните отплати, земајќи ги предвид каматните стапки и цените на недвижностите. Индексот расте ако приходите се зголемат, каматните стапки се намалат или цените на куќите се намалат – што значи поголема прифатливост.
По период на релативна прифатливост до 2021 година, прифатливоста на домувањето нагло падна во текот на 2022 година и до средината на 2023 година, паѓајќи далеку под долгорочниот просек. Иако приходите се зголемија, скокот на хипотекарните каматни стапки ги надмина позитивните ефекти од растот на платите и малото намалување на цените на домувањето.
Меѓутоа, како што ЕЦБ почна да ги намалува каматните стапки, прифатливоста малку се опорави, поддржана од силниот раст на приходите, иако останува далеку под нивоата од крајот на 2021 година.
Верижна реакција: Продажба на недвижности и потрошувачка на стоки за домаќинството
Кога монетарната политика се олабавува и домувањето станува подостапно, повеќе луѓе имаат тенденција да купуваат домови. Продажбата на недвижности потоа предизвикува дополнителни трошоци, бидејќи новите сопственици купуваат мебел, апарати за домаќинство или одлучуваат да реновираат. Обратно, кога построгите политики ја намалуваат достапноста, потрошувачката исто така опаѓа.
Моделите покажуваат дека неочекуваното зголемување од 25 базични поени на краткорочните каматни стапки обично доведува до пад на продажбата на недвижности од околу 2% и потрошувачката на стоки за домаќинството за околу 0,3% по три години. Овој ефект е дополнително зајакнат преку забавување на прометот на пазарот на недвижности.
На пример, потрошувачката на стоки за домаќинството се намали за околу 10% помеѓу крајот на 2021 година и крајот на 2023 година. Бидејќи стоките за домаќинство сочинуваат околу 6% од вкупната приватна потрошувачка, овој пад го забави растот на вкупната потрошувачка за приближно 0,6 процентни поени во истиот период.
Како што достапноста се влошуваше во текот на 2022 година и поголемиот дел од 2023 година, продажбата на недвижности нагло падна, со паралелен пад на потрошувачката на стоки за домаќинството. Од 2024 година, како што прифатливоста се стабилизираше, а потоа се подобри, продажбата на недвижности го достигна дното и почна да расте.
Таа динамика ја стабилизираше потрошувачката на стоки за домаќинства од вториот квартал на 2024 година и доведе до почетно закрепнување во вториот квартал на 2025 година.
Закрепнување со предизвици
Севкупно, неодамнешните одлуки на ЕЦБ оставија силен белег врз прифатливоста на домувањето, продажбата на недвижности и потрошувачката на домаќинствата, заклучуваат Батистини и Гареис. Во наредниот период, се очекува подобрувањата во прифатливоста да го поддржат континуираното закрепнување на пазарот на недвижности во текот на 2025 година, а тој моментум би можел да се прошири на пошироката потрошувачка.
Сепак, предизвиците остануваат. Потенцијалните нови американски царини, растечката трговска несигурност и геополитичките тензии би можеле негативно да влијаат на пазарот. Затоа, способноста за прилагодување кон овие околности ќе биде клучна – и за носителите на одлуки и за домаќинствата.