Компаниите што собраа капитал за да инвестираат во биткоин во текот на 2024 и 2025 година денес вредат десетици милијарди долари помалку, а некои од нив почнаа да продаваат криптовалути и да се враќаат во бизнисите што првично станаа јавни.
Анализата на „Фајненшл тајмс“ ги вклучи 50-те најголеми компании што ја променија својата деловна стратегија во последните години и почнаа да акумулираат биткоин. Нивната комбинирана пазарна капитализација се намали од 150 милијарди долари минатиот јули на приближно 67 милијарди долари денес. Во последните 12 месеци, нивната вредност се намали за 57 милијарди долари.
Резултатот на ниво на поединечни компании е уште поимпресивен. Според анализата на FT, акциите на 43 од 50-те анкетирани компании денес вредат помалку отколку што вредеа пред да ја објават својата стратегија за биткоин, додека 35 изгубиле барем половина од својата вредност.
Од продажба на кафе и облека до трезори за биткоин
Трендот не беше ограничен само на компаниите кои веќе работеа во крипто-индустријата. Меѓу компаниите кои се обидоа да ја спроведат новата стратегија беа синџир кафетерии од Шпанија, јапонски продавач на облека, американски производител на батерии и голем број други компании чие основно работење немаше речиси никаква врска со биткоинот.
Моделот изгледаше едноставно. Компанијата ќе собираше капитал со издавање нови акции, обврзници или други хартии од вредност, ќе го користеше за купување биткоин, а пазарот потоа ќе го вреднуваше својот удел повеќе од вредноста на криптовалутата што ја поседува во билансот на состојба.
Порастот на цената на акциите овозможи ново собирање капитал и нови купувања на биткоин. Доколку биткоинот растеше, а инвеститорите беа подготвени да им платат на компаниите премија за вредноста на нивните крипто средства, циклусот можеше да продолжи.
Најпознат пример за таков пристап беше Strategy на Мајкл Сејлор, некогаш позната првенствено како софтверска компанија MicroStrategy.
Strategy почна да купува биткоини во 2020 година и го направи централен дел од својата финансиска стратегија во текот на изминатите неколку години.
Голем број помали компании се обидоа да го реплицираат истиот рецепт.
Проблемот се појави кога премијата исчезна.
Во текот на изминатите 12 месеци, Биткоинот изгуби околу 30 проценти од својата вредност, а компаниите што изградија финансиски модел врз него паднаа уште повеќе.
Причината не е само пониската цена на криптовалутата. Многу купувања беа финансирани со издавање нови акции или разни форми на задолжување, па затоа компаниите имаат обврски што не исчезнуваат кога цената на биткоинот паѓа.
Во исто време, кога акцијата повеќе не се тргува со голема премија во однос на вредноста на биткоин средствата на компанијата, издавањето нови акции станува значително помалку привлечно. Со понатамошно зголемување на бројот на акции, постојните сопственици се разредуваат, додека собраниот капитал повеќе не произведува ист ефект врз проценката на берзата.
Со ова, механизмот што го забрза купувањето на биткоини за време на растот почнува да се врти во спротивна насока.
Според „Фајненшл тајмс“, првите 50 набљудувани компании за биткоини кои се занимаваат со трезор колективно станаа нето продавачи за прв пат во јули, пренесува Финанције.хр.