Се очекува глобалниот БДП да порасне за околу 3,1 процент во 2026 година, но таа главна бројка ги маскира растечките тензии под површината.
Инфлацијата се намалува во некои региони, додека во други останува постојано висока. Владите денес имаат помала фискална и монетарна флексибилност за да одговорат на шоковите отколку пред неколку години, а долгогодишната рамка на отворена трговија и интегрирани синџири на снабдување е во процес на темелно реструктуирање.
Врз основа на повеќе од 2.000 експертски прогнози, Извештајот за глобалните прогнози за 2026 година идентификува три економски ризици кои заслужуваат посебно внимание оваа година.
1. Фрагментација на глобалниот економски поредок
Со децении, компаниите градеа синџири на снабдување првенствено со цел да ги минимизираат трошоците. Таа логика денес е потисната од голем број други фактори:
– управување со геополитички ризици
– царински давачки и санкции
– промени во индустриските политики, како што се аранжманите за „пријателство“
Оваа промена претставува фундаментална промена во долгогодишните правила што ја регулираат глобалната трговија.
Соочени со разни притисоци, синџирите на снабдување сè повеќе се оптимизираат за политичка безбедност, а не за ефикасност на трошоците. Новите трговски договори сè повеќе се преговараат надвор од традиционалните мултилатерални институции, преку коалиции на добронамерни лица кои склучуваат билатерални или регионални договори, наместо да работат во рамките на воспоставените механизми.
Во исто време, трговските интервенции се зголемија. Уделот на увозот на земјите од Г20 опфатен со царини го забележа најголемиот пораст во историјата на следењето на трговијата од страна на Светската трговска организација (СТО).
Тарифите станаа често користена алатка за геоекономска конфронтација, која, според најновиот Извештај за глобалните ризици на Светскиот економски форум, е прогласена за најголем глобален ризик во 2026 година.
Постојните договори се исто така под притисок: Договорот меѓу САД, Мексико и Канада (USMCA) се соочува со растечка неизвесност, бидејќи политичките притисоци се зголемуваат во сите три земји.
Сепак, се појавуваат нови договори кои дополнително ќе го променат трговскиот пејзаж. Договорот за слободна трговија меѓу ЕУ и Меркосур, по повеќе од две децении преговори, се чини дека е конечно блиску до ратификација. Канада и Кина, исто така, постигнаа нов договор фокусиран на електричните возила, според кој тарифите за кинеските електрични автомобили ќе бидат намалени од 100 проценти на 6,1 процент за првите 49.000 возила увезени годишно.
Овие случувања сугерираат дека трговијата нема да пропадне, но се соочува со долг и незгоден период на прилагодување, бидејќи глобалниот економски поредок се преобликува на новите политички реалности.
2. Геополитичка ескалација во која се вклучени големите сили
Вооружениот конфликт меѓу големите сили останува постојан ризик кој, кога ќе се материјализира, би можел да наметне тешки и долготрајни трошоци за глобалната економија.
Руската инвазија на Украина во 2022 година го разјасни ова: војната предизвика шокови во цените на енергијата низ цела Европа, го наруши глобалното снабдување со храна, го забрза фрагментирањето на трговските мрежи и ги принуди владите да пренасочат стотици милијарди долари кон одбранбени трошоци. Конфликтот влегува во својата петта година без јасна разврска на повидок, а истражувањето на Советот за надворешни односи од 2026 година го оцени интензивирањето на војната меѓу Русија и Украина како сценарио со голема веројатност и големо влијание.
Економските последици се протегаат далеку над непосредната воена зона: нестабилност на цените на енергијата, нарушувања во синџирите на снабдување со клучни влезни инпути и трошоци за алтернатива поврзани со зголемувањето на воените трошоци (членовите на НАТО го зголемуваат целното ниво на 5% од БДП). Покрај тоа, општата клима на неизвесност ги тера компаниите да ги одложуваат инвестициите, а инвеститорите да бараат повисоки премии за ризик.
Неколку потенцијални жаришта заслужуваат внимание во 2026 година:
– Тајванскиот теснец останува извор на загриженост бидејќи Кина продолжува да врши воен, економски и политички притисок врз Тајван, а експертите велат дека е приближно исто толку веројатно да предизвика сериозна криза во која ќе бидат вклучени САД и регионалните сили.
– Блискиот Исток се соочува со можност за обновен конфликт меѓу Иран и Израел, додека Техеран се обидува да ја обнови својата нуклеарна програма и регионалните мрежи на сојузници.
– Провокациите на Русија во „сивата зона“ против членките на НАТО, вклучувајќи ги кибер нападите, упадите со беспилотни летала и саботажата на инфраструктурата, се интензивираа и би можеле да ескалираат во директен конфликт.
– Северна Кореја се појави како најголем ризик по нејзините најмоќни тестови на интерконтинентални балистички ракети.
– На западната хемисфера, американските воени операции насочени кон транснационални криминални групи би можеле да ескалираат во директна акција во Венецуела.
Ниедно од овие сценарија не е сигурно, но секое претставува потенцијален извор на сериозни економски нарушувања. Клучниот ризик е дека геополитичките тензии не мора да ескалираат во отворена војна за да произведат трошоци – но самата продолжена неизвесност делува како кочница за инвестициите, трговијата и растот.
3. Нестабилност на пазарот на енергија и неуспех на енергетската транзиција
Проширувањето на јазот помеѓу побарувачката за електрична енергија и достапното снабдување создава структурно ограничување за економскиот раст. Вештачката интелигенција, центрите за податоци, електричните возила и пошироката електрификација нагло ја зголемуваат побарувачката, токму кога енергетските мрежи се соочуваат со застарена инфраструктура, долги процедури за издавање дозволи и сложена економија на енергетската транзиција.
Резултатот не е само предизвик во инфраструктурата, туку и потенцијално тесно грло за индустриите и технологиите на кои многу економии сметаат како двигатели на идната продуктивност.
Обемот на разликата е огромен. Се очекува побарувачката за електрична енергија во САД да порасне за 662 терават-часови до 2030 година, што е приближно еквивалентно на додавање на комбинираното производство на Тексас и Калифорнија во мрежата.
Сепак, инфраструктурата потребна за да се одржи чекор со тој раст не може да се изгради брзо: заостанатите проекти за пренос надминуваат пет години, испораката на гасни турбини трае од три до четири години, а изградбата на нуклеарни централи трае повеќе од една деценија. Стапките на зафатеност на центрите за податоци се намалија на само 1-2 проценти, при што 75-100 проценти од новиот капацитет е веќе изнајмен години однапред. Временскиот јаз помеѓу ненадејниот раст на побарувачката и бавното снабдување создава тесно ограничување што дури и количината на капитал сама по себе не може да го реши.
Економските последици се пренесуваат преку неколку канали:
– Цените на електричната енергија растат во регионите каде што побарувачката ја надминува понудата. Големопродажните цени во областите во близина на центрите за податоци се веќе значително повисоки отколку пред пет години.
– Компаниите што зависат од сигурно снабдување со електрична енергија се соочуваат со повисоки оперативни трошоци и може да ги одложат или преместат инвестициите. На пример, „Мајкрософт“ го рестартира реакторот на островот Три Мајл Ајленд по околу двојно поголема цена од нормалните договори за електрична енергија, бидејќи нема поевтина опција. Кога една од најголемите компании во светот не може да обезбеди прифатлива основна енергија, помалите компании се соочуваат со уште потешки избори.
– Бумот на вештачката интелигенција, кој треба да ја зголеми продуктивноста и растот, би можел сам по себе да биде ограничен ако физичката инфраструктура не може да ги исполни пресметковните амбиции. Енергетската транзиција и изградбата на дигитална инфраструктура се соочуваат со физички и регулаторни ограничувања.