Пазарите силно сметаат на уште едно зголемување на каматните стапки
на 10 септември. Сега имаат уште една причина за ова: записниците од јулскиот состанок на Европската централна банка покажуваат дека веќе имало поддршка во рамките на Управниот совет за понатамошно затегнување на монетарната политика.
До времето на состанокот, ќе пристигнат нови податоци за инфлацијата, платите и економијата, додека многу ќе зависи и од цените на енергијата.
Каматни стапки на ЕЦБ: Зошто јули не беше крај на циклусот
Во јули, Административниот совет едногласно одлучи да ги задржи каматните стапки непроменети. Сепак, зад едногласната одлука не постоеше целосно унифициран став за тоа што треба да следи.
Евиденцијата покажува дека некои членови веќе биле подготвени да размислат за зголемување на стапките, додека пошироката проценка беше дека веројатно ќе биде потребно уште едно зголемување доколку изгледите за инфлација не се подобрат значително.
Важни се последните зборови.
ЕЦБ не вели дека зголемувањето на 10 септември е однапред одредено. Но, тоа покажува дека повеќе нема да биде доволно за да се одржат ниски каматните стапки освен ако податоците не се влошат. Ќе бидат потребни поубедливи докази дека инфлацијата се враќа кон целта од два проценти.
Товарот на докажување полека се префрла од прашањето зошто да се зголемат каматните стапки на прашањето зошто да се чека подолго.
Четири работи сè уште можат да ја променат одлуката
Првото е инфлацијата. Поубедливото ублажување на ценовниот притисок би го ослабнало аргументот за уште едно зголемување.
Второто се платите. Иако нивниот раст не покажува дека енергетската инфлација се вградува во трошоците за труд, ЕЦБ може да тврди дека секундарните ефекти остануваат ограничени.
Третото е економијата. Посилната активност дава простор за повисоки каматни стапки, додека посериозно забавување би ја зголемило цената на таков потег.
Четвртото е енергијата. Цената на нафтата падна во последните денови и покрај тензиите меѓу САД и Иран. Доколку овој тренд продолжи и ризиците околу Ормутскиот теснец ослабнат, притисокот што го отвори повторно прашањето за повисоки каматни стапки би можел да се намали.
Затоа 10 септември сè уште не е однапред одлучен. Но, просторот за изненадување станува сè потесен.
