Расте загриженоста за здравјето на европскиот пазар на комерцијални недвижности, при што некои инвеститори се прашуваат дали тоа би можело да биде следниот сектор што ќе експлодира по минатомесечната банкарска криза.
Повисоките каматни стапки ги зголемија трошоците за задолжување и ги намалија вредностите во секторот на недвижности, кој владее во последните години во услови на ниски приноси на обврзниците, пишува CNBC.
Во меѓувреме, колапсот на американската банка SVB во март и последователната итна помош на Credit Suisse ги поттикнаа стравувањата од таканаречената јамка на пропаст, во која потенцијалниот напад на банката може да предизвика пад во секторот на недвижности.
Европската централна банка претходно овој месец предупреди на „јасни знаци на ранливост“ во секторот на недвижности, наведувајќи ги „намалената пазарна ликвидност и корекции на цените“ како причини за несигурност и повика на нови ограничувања на комерцијалните фондови за недвижности за да се намалат ризиците од криза на несолвентност.
Веќе во февруари, европските фондови директно инвестирани во недвижен имот забележаа одливи од 172 милиони фунти (215,4 милиони долари), според податоците на Morningstar Direct – остар контраст со приливите од речиси 300 милиони фунти забележани во јануари.
Аналитичарите во Citi сега гледаат дека европските акции на имотот паѓаат за 20%-40% помеѓу 2023 и 2024 година, бидејќи се појавува влијанието на повисоките каматни стапки. Во најлошото сценарио, високоризичниот сектор на комерцијални недвижности би можел да падне за 50% до следната година, соопшти банката.
„Нешто што не би го игнорирал е кризата во недвижностите, како за приватни лица, така и за комерцијални недвижности, каде што гледаме надолен притисок и во САД и во Европа“, рече Пјер Грамења, директор на Европскиот механизам за стабилност.
Канцеларискиот сегмент – главна компонента на пазарот на комерцијални недвижности – се појави како централен за потенцијалните надолни стравови со оглед на поголемата промена на далечински или хибридни работни обрасци во пресрет на пандемијата Ковид.
„Луѓето се загрижени дека враќањето во канцеларија навистина не се материјализира, па има премногу слободни работни места, а сепак има премногу заеми во таа област“, вели Бен Емонс, главен и висок стратег во NewEdge Wealth.
Тоа ја продлабочи загриженоста за тоа кои банки би можеле да бидат изложени на такви ризици и дали бранот на присилна продажба може да доведе до надолна спирала.
Според Goldman Sachs, комерцијалните недвижности сочинуваат околу 25% од кредитните книшки на американските банки – бројка што се искачува до дури 65% кај помалите банки, кои во последно време се во центарот на стресот. Ова е споредено со околу 9% меѓу европските банки.
„Мислам дека луѓето се обидуваат да разберат кои банки каде дадоа заеми, на кој сектор и кој е вистинскиот ризик овде“, додаде Емонс.
Во услови на таа несигурност и како што ги нарекува проширени проценки, Capital Economics минатиот месец ја зголеми својата прогноза за корекција од врвот до дното во секторот на недвижности во еврозоната од 12% на 20%, со канцелариите кои се очекува да бидат најтешко погодени.
„„Ја гледаме оваа финансиска неволја, или како што сакате означете ја, како катализатор за подлабоко прилагодување на вредностите отколку што претходно очекувавме“, рече Киран Раикура, заменик главен економист за недвижности во Капитал Економикс, на неодамнешниот вебинар.
Сепак, не сите се убедени во претстојниот пад.
Пере Винолас Сера, извршен директор на шпанската компанија за недвижности Inmobiliaria Colonial и претседател на Европската асоцијација за јавни недвижности, рече дека ситуацијата во Европа изгледа парадоксално силна.
Помеѓу различните фактори, трендот на враќање кон канцелариите беше посилен во Европа отколку во САД, рече тој, додека стапките на „преземање“ или зафатеност на канцеларии беа повисоки на континентот.
„Она што е неверојатно е што податоците покажуваат дека е подобро од кога било“, изјави Винолас за CNBC преку Zoom. „Нешто сосема различно се случува во САД во споредба со Европа.
Од крајот на 2022 година, стапките на слободни работни места во Европа беа околу 7%, далеку под 19% во САД, според консултантот за недвижнини JLL. Во рамките на портфолиото Inmobiliaria Colonial, Винолас рече дека сегашните стапки на слободни работни места се уште пониски, од 0,2% во Париз и 5% во Мадрид.
„Никогаш не сум го видел тоа во мојот живот. Податоците за пополнетоста се на највисоко ниво“, рече Винолас.
JPMorgan го повтори тој став кон крајот на минатиот месец, велејќи во истражувачката белешка дека стравувањата од падот на САД што се шири во Европа се претерани.
„Во основа, ние веруваме дека каква било зараза на американски банки или американски CRE (комерцијални недвижности) на европските конкуренти не е оправдана, со оглед на различната динамика на секторот“, велат аналитичарите на банката.
Сепак, остануваат неизвесностите во секторот, предупредуваат аналитичарите.
Фото: Pixabay
